Управление финансовыми инвестициями.
Финансовые инвестиции предприятий осуществляются в следующих основных формах:

1) вклады в уставные фонды совместных предприятий;

2) вклады в доходные инструменты денежного рынка (депозитные вклады в коммерческих банках);

3) вклады в доходные инструменты фондового рынка (акции, облигации, инвестиционной сертификаты и другие). Направленность финансовых инвестиций многих предприятий в последнее время все больше ориентируется на фондовый рынок. Различные инструменты фондового рынка составляют сейчас примерно 90% в общем объеме финансовых инвестиций предприятий.

Разнообразие инструментов фондового рынка определяет необходимость оценки их инвестиционной якостей.Розглянемо методы оценки инвестиционной качеств основных фондовых инструментов, используемых при формировании портфеля финансовых инвестиций предприятий:

1.Предметом свободного распространения и оценки инвестиционной качеств являются обыкновенные акции. Такая комплекесна оценка осуществляется по насмтупних параметрам:

- Оценка отрасли, в которой осуществляет свою деятельность эмитент. В процессе такой оценки определяется стадия жизненного цикла отрасли, ее роль в структкри перестройки экономики рентабельность, уровень опадаткування прибыли;

- Оценка основных показателей хозяйственной деятельности эмитента. Оценка базируется на отчетных данных предприятия;

- Оценка характера обращения акций на фондовом рынке. Оценка показывает показатели рыночной катировкы и ликвидности;

- Оценка условий эмиссии акций. Предметом такой оценки являются: цели эмиссии, условия и переодичнисть выплатой дивидентив;

- Оценка текущей рыночной ватости акций;

- Оценка уровня риска;

Облигация представляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении ее влсником денежных средств.

1. Комплексная оценка инвестиционной качеств облигации осуществляется по следующим параметрам:

- Оценка инвестиционной привлекательности регионов;

- Оценка финансовой устойчивости и плвтоспроможности предприятия - эмитента;

- Оценка характера обращения облигации на фондовом рынке;

- Оценка текущей рыночной стоимости облигации;

- Оценка уровня риска;

Сберегательный сертификат представляет собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств.

2. Комплексная оценка инвестиций качеств сберегательных сертификатов:

- Оценка надежности банков эмитентов;

- Оценка характера обращения сберегательного сертификата на фондовом рынке;

- Оценка условий эмиссии сберегательного сертификата;

С учетом оценки инвестиционной качеств отдельных ценных бумаг проводится формирование их портфеля. Оно осуществляется после того, как определены приоритетные цели его формирования и оптимизации пропорций между реальными и финансовыми инвестициями.

Основные факторы при формировании портфеля ценных бумаг:

1. Необходимость обеспечения высокой ликвидности инструментов портфеля. Так во многих случаях целью формирования порфеля является обеспечение защиты накопленных инвестиционной ресурсов от инфляции.

2. Необходимость участия в управлении акционерными компаниями.

3. размер оплаты комиссионных услуг по придбинню и реализации фондовых активов. В зависимости от числа предшественников, уровня ликвидности может существенно колебаться размер комиссионных услуг по операциям с отдельными ценными бумагами. Так как этот показатель влияет на уровень их доходности для инвестора, он должен быть учтен при формировании порфелю.

Сформирован с учетом вложенных факторов портфель ценных бумаг, должен быть оценен в совокупности по критериям доходности, риска и ликвидности. Для того, чтобы убедиться в том, что он по своим папаметрах соответствует тому типу портфеля, который определен целями йго формирования.

Соответствие финансовым ресурсам является главным ограничением для планов инвестора. Недостаточные собственные ресурсы могут быть дополнены другими источниками, однако это повышает рискованность и требует более тщательного финансового планирования. Чем больше доля инвестированного капитала, которая не принадлежит инвестору, тем более подозрительным будет проект для партнеров.

Трудно достичь наивысших показателей сразу по всем критериям. В практической деятельности инвестор занимается важнейшими для него характеристиками использования капитала (рис.3.)

Рис.3. Критерии планирования портфеля

Покупая акции, облигации других предприятий, необходимо исходить из того, что инвестировать надо только избыточные финансовые ресурсы. При этом в предприятиях должны быть наличные деньги на случай чрезвычайных обстоятельств. Эта наличность может быть в форме денежного остатка на банковских счетах или в высоколиквидных ценных бумагах (государственных облигациях. Казначейским обязательством.

Прежде чем приобрести акции (облигации) любого предприятия, необходимо всесторонне изучить его деятельность, проанализировать его финансовые результаты. Ценность акций определяется теми доходами. Которые ожидаются предприятием в будущем, а не уровнем девидентив, обещанных в рекламных проспектах. Не рекомендуется давать согласие, имея только проверенную информацию о состоянии дел того предприятия, ценные бумаги которого планируется приобрести. Нельзя покупать акции фирм, которые не публикуют отчеты о своих доходах.

Состояние дел предприятия, до акций которого возник интерес, необходимо сравнивать с общей ситуацией в соответствующей отрасли экономики.

  Предприятиям не рекомендуется отказываться от приобретения акций только через невысокие дивиденты. Иногда лучше согласиться на сравнительно невысокие дивиденты, если при этом обеспечивается стабильность и продолжительность их получения.

Итак, при рыночной экономики результаты финансового-инвестиционной деятельности являются постоянными источниками денежных доходов и формирования прибыли предприятий.